 Verkeerde focus
Nieuwe bezorgdheid op de markt na de degradatie van de Portugese rating door Fitch
Ik zal eerlijk zijn. Er is iets dat ik niet begrijp. Portugal heeft bezuinigingsmaatregelen gepresenteerd en het risico van zijn schulden is, een beetje net zoals bij Griekenland, heel marginaal. Op Europese schaal en zeker op wereldschaal. En toch hebben de ratingbureau's, evenals alle markten, de aandacht volledig gericht op de landen van de Europese Unie.
Terwijl tegelijkertijd Groot-Brittannië in het rond springt met een tekort van 12% van het BNP en gisteren ongeloofwaardige bezuinigingsplannen presenteerde. Maar dat heeft de ratingbureau's niet in beroering gebracht, net zo min als ze zich niet gegeneerd voelden over de $ 940 miljard extra kosten voor de hervormingen van de gezondheidszorg in de Verenigde Staten.
Is het dat de ratingbureaus bang zijn om Groot-Brittannië en de Verenigde Staten aan te vallen?
Ja. Ik denk dat het voor hen gemakkelijker is om de jacht op Griekenland of Portugal te openen, dan om hun eigen verantwoordelijkheden te nemen. De Verenigde Staten en Groot-Brittannië bevinden zich in catastrofale budgettaire en financiële situatie. De toename van het aantal beroepen op hulp dat op de Verenigde Staten wordt gedaan door individuele staten die aan de rand van het faillissement staan, zoals Californië of Florida, is hier een illustratie van.
En als ik hoor praten over het besmettingsrisico van het Griekse probleem binnen de Europese Unie, krijg ik vooral zin om te zeggen dat het werkelijke besmettingsrisico niet in Europa zit, waar de particulier spaartegoeden in evenwicht zijn met de staatsschulden, maar in Groot-Brittannië en de Verenigde Staten, die niet het vangnet van de particuliere spaargelden hebben.
Waarom daalt de euro dan toch?
Ik lees overal verklaringen achteraf die heel overtuigend zijn, zoals altijd. Maar voor mij zit het risico van een daling, dat wil zeggen van een ineenstorting, vooral in de Britse pond of de dollar.
Beleggers gaven gisteren trouwens een waarschuwing aan de Verenigde Staten. Ze lieten het afweten bij de staatsobligatieveiling van 5-jaars obligaties en daarmee steeg de yield op de 10-jaars staatsobligaties naar een nieuw hoogtepunt. Laten we ons toch vooral niet gek maken. Het probleem ligt niet bij de euro, noch bij Europa, het probleem ligt bij Groot-Brittannië en de Verenigde Staten.
Euroland Finance, opgericht in januari 1999 door de huidige CEO Marc Fiorentino, is een onafhankelijke investeringsbank, gereguleerd door de AMF (Autorité des Marchés Financiers) en goedgekeurd door de CECEI. Disclaimer Fiorentino: niet van toepassing.
|
