Fat finger: my ass

De beurzen, en met name de Nasdaq futures, vallen weer als een baksteen naar beneden. Zo ook de AEX, we zien al even 306 op de future, bijna 6% lager. En nu, een paar minuten later, weer 310. Opnieuw een dikke vinger?

We lazen een commentaar dat we helaas niet kunnen knippen plakken, maar de strekking is als volgt:

• "Wat veroorzaakte de selling avalanche? Het gepraat over een 'fat finger' fout is onzin. Computers hebben hier safeguards voor en zouden zo'n order nooit geaccepteerd hebben
   
• Er waren tenminste 8 aandelen en verschillende ETFs die tot 1 cent vielen, alvorens terug te veren tot $ 40 en hoger. Dat zou dus betekenen 8 dikke vingers?
   
• De overeenkomsten met de crash van 1987, die kwam door 'portfolio insurance', waren groot. Het idee daarvan is dat je geen put opties koopt, maar als het daalt steeds meer futures verkoopt, om zo negatieve delta te krijgen: een soort synthetische opties. Maar het gevolg is een sneeuwbaleffect. Ook dit keer waren het computerprogramma's, high frequency trading computers, met vergelijkbare modellen.
   
• Het is schokkend dat er geen adult supervision hierop is. Integendeel, de NYSE helpt deze high frequency traders aan computerruimte, zo dicht mogelijk bij de beurs, om de kortste lijntjes te hebben.
   
• Het draait al niet meer om milliseconden, maar microseconden. Eén zeer ervaren handelaar, normaal nooit op tv, vertelde in een zeldzaam interview op CNBC hierover en waarschuwde voor nieuwe calamiteiten. Hij zei dat in de tijd dat je op je bureau tikt, computeralgoritmes 10.000 tot 20.000 orders in kunnen leggen. Hij zei dat dit gestopt moet worden.
   
• Waarom vertellen ze het publiek niet wat echt gebeurde? Omdat het minder schadelijk is te zeggen dat het een fout was dan een probleem met de systemen die ze toestaan en zelf aanmoedigen. Onthou goed dat 70% tot 80% van het dagelijkse volume uit high frequency trading bestaat. Zonder die omzet zou er misschien geen beurs zijn. Op de NYSE hebben ze nog een 'go slow' regel als de markt op hol slaat, maar de elektronische markten negeren dat."

Dus waren het fat fingers? Ja, dikke vinger.


Nieuw: ontvang de artikelen van Klein Tank automatisch in uw email. Meld u aan via de box in de linkerkolom onder de auteursinfo. Klik hier voor meer informatie.