Schuitema, bekend van de C1000 supermarkten, loopt grote kans dit jaar te worden ingelijfd door Ahold. Anders Moberg, topman van Ahold, heeft al eens geluiden in die richting laten horen. Ahold bezit al 73% van Schuitema. Ahold zou graag Schuitema in zijn geheel inlijven, maar Schuitema wil dat niet en de NMa ligt dwars. Hoe lang kan Schuitema Ahold buiten de deur houden?

Na de teloorgang van Laurus is Schuitema de onbetwiste nummer twee in supermarktland. De positie lijkt onbedreigd, maar in de achteruitkijkspiegel doemen ambitieuze spelers op. Sligro bijvoorbeeld, dat op termijn de tweede supermarktketen van Nederland wil worden (marktaandeel nu zo’n 4%). Of Sperwer (Plus supermarkten) dat een verdere groei van zijn marktaandeel voorziet tot 9 à 10% (nu bijna 7%). Dan is er nog het snelgroeiende Jumbo: daar wil men de lijn doortrekken en het marktaandeel van circa 4% binnen vijf jaar verdubbelen. Tot slot Super de Boer, het restant van het eens zo trotse Laurus.

De uitverkoop bij Laurus heeft de relatief kleine spelers Sligro en Sperwer een stevige impuls gegeven. Schuitema heeft maar beperkt weten te profiteren, via de koop van een aantal Konmars. Het heeft meer dan gemiddeld te lijden gehad van de door Albert Heijn ingezette prijzenslag. Schuitema is met zijn C1000-supermarkten het dichtst tegen de marktleider aan gepositioneerd. Tot overmaat van ramp zijn vorig jaar zowel de ceo als cfo opgestapt. De vervanging van een deel van het bestuur zal een negatief effect hebben gehad op de slagkracht. Ondertussen voert Ahold de druk op om samen te werken. Tot nu toe heeft Schuitema dit altijd categorisch geweigerd. Tegengas van het geschetste scenario kan komen van de franchisenemers, die circa 25% van de aandelen houden. Een groter geheel, zoals het Aholdconcern, biedt hen genoeg voordelen, van inkoop tot de back office.

Sligro zal kunnen groeien door de gekochte Edah’s om te labelen naar de eigen formules. De omzet van de al omgebouwde vestigingen stijgt met circa 40%. Er worden dit jaar meer winkels aangepast. Sligro heeft op het gebied van acquisities een goed track record. Wellicht doen zich nog goede overnamemogelijkheden voor. Uiteindelijk is VEN sneller geïntegreerd dan eerder de bedoeling was. De ombouw van de gekochte Edahs moet eind 2007 klaar zijn. Dan kan Sligro uitkijken naar verdere overnamekansen. Sperwer en Jumbo kennen een mooie autonome groei. Vooral Jumbo weet de juiste toon aan te slaan.

Concurrenten als Sligro, Sperwer en Jumbo onderscheiden zich meer van de marktleider dan Schuitema. Laatstgenoemde zoekt in zijn positionering juist Albert Heijn op om avances van Ahold voor intensievere samenwerking te smoren. Dit helpt wél, in die zin dat de NMa daardoor deze twee helemaal als één partij ziet.

Schuitema wil per se níet onder de vleugels van meerderheidsaandeelhouder (73%) Ahold komen. In het overnamebeleid wordt het bedrijf geremd door kartelwaakhond NMa. Deze houdt bij overnames ook rekening met de marktpositie van Albert Heijn. Voor de koop van enkele Konmars moest Schuitema al een paar vestigingen van de hand doen.

Mogelijk zint de nieuwe ceo op een vlucht naar voren. Super de Boer zou een mooie aanvulling zijn. De nieuwe topman daar is de vorig jaar bij Schuitema opgestapte Brouwer. De NMa zal echter grote moeite hebben met een meerderheidsbelang van Ahold in een combinatie Schuitema/Super de Boer. Anderzijds zal Ahold Schuitema niet willen laten gaan. Het is dus voorzichtig manoeuvreren voor Schuitema. Wat overblijft is autonome groei, maar het aantal nieuwe lokaties dat jaarlijks beschikbaar komt is beperkt.

Een oplossing is een opdeling van Schuitema, waarbij C1000 voor Ahold in bepaalde regio’s een tweede merk kan worden (voor de volle 100% in handen van Ahold). Het resterende Schuitema kan zich dan loswringen van Ahold en zijn eigen weg gaan. Ahold is dan van een onwillige dochter bevrijd. Onder formules van een andere partij, zoals Sligro, Sperwer of Jumbo, kan het restant van Schuitema enig tegenwicht bieden aan de marktleider. Degenen die dachten dat de ruilverkaveling van het Nederlandse supermarktlandschap grotendeels is afgerond komen bedrogen uit. Ahold heeft aan overeenstemming met de franchisenemers genoeg om Schuitema te kunnen inlijven. Beleggers kunnen hierop inspelen. Bedenk wel dat de free float gering is (2%). Leg daarom een scherpe limiet in.