Minister-president Jan Peter Balkenende heeft afgelopen week in een toespraak bij het jaarlijkse diner van de ondernemersorganisatie VNO-NCW de banken opgeroepen de geldstromen weer op gang te brengen. ‘Het geld moet rollen. Tussen banken onderling én tussen banken en bedrijven’.

Geld is de smeerolie van de economie
Een waarheid als een koe, als we ten minste willen voorkomen dat de Nederlandse economie droogvalt. Geld blijft immers de smeerolie van de economie. Alleen is het laten rollen in het huidige klimaat gemakkelijker gezegd dan gedaan. De kredietcrisis laat diepe sporen na en ondanks de hulp van allerlei overheden en instanties is het afsluiten van een nieuwe lening of het herfinancieren van een oude fors duurder geworden. Niet dat geld zoveel schaarser is geworden, de geldpersen draaien overuren, maar niemand durft het meer uit te lenen uit angst het niet meer terug te krijgen.

Kansen met bedrijfsobligaties
Dat biedt kansen. Zeker als je als belegger niet het onderste uit de kan wilt hebben. Waarom alleen in aandelen beleggen als je met behulp van bedrijfsobligaties al een heel mooi rendement kunt behalen?

Zo emitteerde bijvoorbeeld de Nederlandse Gasunie afgelopen maand een 6% obligatie, lopend tot 30 oktober 2013 .Verder gaf IBM op een nieuw uitgegeven lening tot januari 2014 een jaarlijkse coupon van 6,625%. Solide ondernemingen die zonder kredietcrisis nooit zoveel rente hadden hoeven betalen. Voor beleggers buitenkansjes, tenzij de geldstromen helemaal opdrogen en we er over een halfjaar achter komen dat we nog veel meer rendement hadden moeten eisen.

Daarbij, en dat is ook niet onbelangrijk, zorgen dergelijke simpele rechttoe rechtaan obligaties, luidende in euro’s, van financieel sterke ondernemingen voor de nodige rust. Hoe leuk een ritje in de achtbaan ook kan zijn, voor de meesten onder ons is het nu welletjes geweest.

7-9% rente
Maar niet alleen de nieuwe emissies zijn interessant, ook de al uitstaande obligaties bieden uitstekende rendementen. Wat te denken van bijvoorbeeld de converteerbare obligatie van 2,5% op Wereldhave tot 2011? Die kan rond 90% worden gekocht en zorgt daarmee voor een effectief rendement van 7% op jaarbasis. Of een lening van Pernod Ricard tot 2013 die in de boeken te halen valt op een yield van 8,94%.

Spreiding noodzakelijk
Helaas zijn de bovenstaande leningen niet voor iedereen geschikt, daar men ze per minimaal € 50.000 nominaal moet aanschaffen. Gelukkig zijn er voor de ‘kleine’ belegger genoeg alternatieven. Obligaties van bijvoorbeeld PPR en Wolters Kluwer zijn gewoon per € 1.000 nominaal te koop. Zo is bijvoorbeeld de 4,25% PPR tot 2011 te koop op 93,25 (yield 8,48%) en de 5,125% Wolters Kluwer tot 2014 op 92 (yield 7%). Mogelijkheden te over: een goede spreiding blijft daarbij echter wel noodzakelijk.

Martine Hafkamp